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May 21, 2023

Aufgrund des politischen Drucks in den USA ziehen Investoren ihre Unterstützung für grüne und soziale Maßnahmen zurück

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Patrick Temple-West in New York und Attracta Mooney in London

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Die Unterstützung der Anleger für Umwelt- und Sozialaktivismus ging bei den diesjährigen Jahrestagungen der US-Unternehmen insgesamt zurück, was auf die Zurückhaltung gegenüber immer strengeren Vorschlägen und den zunehmenden politischen Druck zurückzuführen ist.

Der nachlassende Enthusiasmus war bei einer Reihe von Unternehmen deutlich zu erkennen, darunter Amazon, ExxonMobil und United Parcel Service.

Nach Angaben des Sustainable Investments Institute, einem gemeinnützigen Datenanbieter, erhielten Petitionen, in denen US-Unternehmen mehr Maßnahmen gegen den Klimawandel forderten, in diesem Jahr bis Ende Mai durchschnittlich 23 Prozent der Anteilseignerunterstützung, verglichen mit 36,6 Prozent im letzten Jahr. Aktionärsanträge zu Menschenrechten erhielten 21,6 Prozent der abgegebenen Stimmen, verglichen mit fast einem Drittel im Jahr 2022.

Aktionärsanträge, die in den USA normalerweise unverbindlich sind, sind zunehmend zu einem Aktivismusinstrument für religiöse Organisationen, Umweltschützer und andere sozial engagierte Investoren geworden. Laut The Conference Board und Daten von Esgauge, einer Forschungsgruppe, wird in diesem Jahr voraussichtlich eine Rekordzahl eingereicht.

Eine Änderung der US-Politik im Jahr 2021 hat dazu geführt, dass mehr Petitionen zur Abstimmung gelangen. Infolgedessen haben sich die Vorschläge von harmlosen Offenlegungsanfragen zu konkreten Handlungsaufforderungen von Unternehmen entwickelt.

Während die Zahl der Petitionen zugenommen hat, ist die Unterstützung nicht entsprechend gewachsen. Laut dem Sustainable Investments Institute haben in diesem Jahr nur fünf US-Aktionärsanträge zu Umwelt- und Sozialthemen die Mehrheit der Unternehmensaktionäre erhalten, gegenüber mehr als 35 in den Jahren 2022 und 2021.

„Wir haben eine Zunahme transparenterer Unternehmensoffenlegungen beobachtet, insbesondere bei größeren Unternehmen, zusammen mit einem Anstieg übermäßig präskriptiver Vorschläge, die auf Stimmzetteln von Unternehmen erscheinen“, sagte Benjamin Colton, Leiter der Verwaltung bei State Street Global Advisors, dem 3,6 Billionen US-Dollar schweren Vermögensverwalter. „Unsere Beobachtung ist, dass diese Dynamik insgesamt zu einem Rückgang der Investorenunterstützung für Umwelt- und Sozialaktionärsvorschläge geführt hat.“

Nur 11 Prozent der Exxon-Aktionäre unterstützten letzte Woche eine Petition zur Festlegung von Emissionsreduktionszielen im Einklang mit dem Pariser Klimaabkommen, im vergangenen Jahr waren es noch 28 Prozent. Bei Amazon erhielt eine Resolution, die mehr Informationen über die Risiken von Kunststoffverpackungen forderte, weniger als ein Drittel der Aktionäre, im Vergleich zu fast der Hälfte im letzten Jahr.

Es gab jedoch bemerkenswerte Ausnahmen bei der Abstimmung mehrerer großer US-Banken über die Klimapolitik. Ungefähr drei von zehn stimmberechtigten Aktionären bei Goldman Sachs, Wells Fargo und Bank of America unterstützten Beschlüsse, in denen der Vorstand aufgefordert wurde, Pläne für den Klimawandel vorzulegen. Bei JPMorgan Chase waren es sogar 35 Prozent.

Die Plastikverschmutzung motivierte eine Kohorte von Investoren in Restaurant Brands International, dem Unternehmen hinter Burger King, und Yum Brands, der Muttergesellschaft von KFC, Pizza Hut und Taco Bell, wo 37 Prozent das Unternehmen aufforderten, darüber zu berichten, wie es Einsparungen erzielen könnte Verzicht auf Plastik.

Aber die Unterstützung für einen Vorschlag zu Vielfalt, Gerechtigkeit und Inklusion im Versandunternehmen UPS lag in diesem Jahr bei 25 Prozent, gegenüber 37 Prozent im Jahr 2022.

Das Geschäft mit der Aktionärsabstimmung ist auch in politische Auseinandersetzungen über den Aufstieg von Investitionen in den Bereichen Umwelt, Soziales und Governance (ESG) verwickelt. Der Gouverneur und Präsidentschaftskandidat von Florida, Ron DeSantis, unterzeichnete letzten Monat ein Gesetz, das die Pensionsfonds des Staates dazu verpflichtet, Aktien nur aufgrund „finanzieller Faktoren“ zu stimmen. Im Dezember warfen die Republikaner im Senat den Vermögensverwaltern BlackRock, Vanguard und State Street vor, ihr Stimmrecht als Aktionäre zu nutzen, „um liberale soziale Ziele voranzutreiben“.

Große Vermögensverwalter hätten öffentlich erklärt, dass die politischen Angriffe ihre Abstimmungspolitik nicht verändert hätten, sagte Matteo Tonello, Geschäftsführer von The Conference Board. Aber „Ich denke, ihre Reaktion auf die Gegenreaktion hat dazu geführt, dass sie etwas vorsichtiger und sensibler gegenüber den Auswirkungen dieser [Abstimmungs-]Richtlinien geworden sind.“

Außerhalb der USA ist das Bild anders. Nach Angaben des Datenanbieters Diligent stieg die durchschnittliche Unterstützung für Umwelt- und Sozialvorschläge europäischer Unternehmen im Jahr 2023 von 10,6 Prozent im Vorjahr und 5,5 Prozent im Jahr 2021 auf 11,6 Prozent. In Europa werden weniger Aktionärsanträge eingereicht – bis zum 31. Mai wurden nur acht Umwelt- oder Sozialanträge zur Abstimmung gestellt.

Laut Diligent lag die Unterstützung für Umwelt- und Sozialbeschlüsse außerhalb Europas und der USA in diesem Jahr bei 17 Prozent, gegenüber 11,3 Prozent im letzten Jahr.

Auch konservative US-Aktivisten haben seit der Politikänderung der SEC eine Rekordzahl an Aktionärsanträgen eingereicht. Ihre Anliegen fanden auch bei institutionellen Anlegern und Vermögensverwaltern keine Unterstützung.

BlackRock sagte, die Abstimmung seiner Aktionäre habe sich immer darauf konzentriert, „langfristigen finanziellen Mehrwert für unsere Kunden“ zu schaffen. Die Unterstützung des Unternehmens für Aktionärsanträge war im vergangenen Jahr zurückgegangen. Colton von State Street sagte, die Abstimmungsbilanz des Vermögensverwalters sei „über die Jahre hinweg sehr konstant“ geblieben.

Vanguard lehnte eine Stellungnahme ab.

Abtreibungsbezogene Petitionen, die eingereicht wurden, nachdem der Oberste Gerichtshof der USA letztes Jahr das Bundesrecht auf Abtreibung abgeschafft hatte, fanden bei Tenet Healthcare, American Express und Eli Lilly keine Unterstützung von mehr als 12 Prozent. Bei der Versicherungsgesellschaft Travelers erhielt ein Vorschlag, der das Unternehmen aufforderte, eine Frist für die Einstellung der Zeichnung neuer Projekte für fossile Brennstoffe festzulegen, im Mai 8,8 Prozent der Zustimmung, verglichen mit 13 Prozent im letzten Jahr. Der Stimmrechtsberater Institutional Shareholder Services sagte, das Unternehmen habe den größten Teil dessen offengelegt, was in der Aktionärspetition gefordert wurde.

Aktionärsvorschläge werden „immer strenger“, sagte Brian Bueno von Farient Advisors, einem Beratungsunternehmen. Für die Organisationen, die normalerweise die meisten Petitionen einreichen, „hat das, was sie dieses Jahr gemacht haben, eindeutig nicht funktioniert“, sagte er. „Am Ende werden wir feststellen, dass ihre Bemühungen in diesem Jahr nicht so gut funktionierten wie in den Vorjahren.“

Zusätzliche Berichterstattung von Brooke Masters in New York

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